테이퍼링(Tapering)

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테이퍼링 정의

• 테이퍼링(Tapering)은 중앙은행이 금융 시장에서 구입하는 채권, 주식, 부동산 등의 자산 구매 규모를 줄이는 것을 말합니다. 즉, 양적완화 정책의 종료와 연결되는 개념으로, 양적완화 정책을 시행하면서 구입한 자산을 줄이는 것을 의미합니다. 테이퍼링은 주로 경기 회복이나 인플레이션 상승 등 경제 상황이 개선될 때 중앙은행이 시행하는 정책입니다. 중앙은행이 테이퍼링을 시행하면, 시장 참여자들은 중앙은행의 자산 구매 규모가 줄어들 것을 예상하며, 이에 따라 금리 상승, 환율 상승, 주식 시장 하락 등의 변동이 예상됩니다.

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테이퍼링에 따른 금리영향

• 중앙은행이 테이퍼링을 시행하면, 시장 참여자들은 중앙은행의 자산 구매 규모가 줄어들 것을 예상하며, 이로 인해 금리 상승이 예상됩니다.
• 테이퍼링으로 인한 금리 상승은 주로 장기금리에 영향을 미칩니다. 중앙은행이 양적완화 정책을 시행할 때, 시장에서 매입한 장기채와 같은 장기금리 증권에 대한 수요가 증가하면서, 금리가 하락하는 경향이 있습니다. 이에 따라 테이퍼링으로 인해 중앙은행의 장기채 매입 규모가 줄어들면, 장기금리가 다시 상승하게 됩니다. 또한, 장기금리가 상승하면, 집값 등의 금융자산의 가치가 하락할 가능성도 있습니다.
• 하지만, 단기금리에 대한 영향은 그리 크지 않습니다. 중앙은행의 기준금리인 단기금리는 테이퍼링과 큰 관련이 없기 때문입니다.

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테이퍼링에 따른 주식영향

• 테이퍼링은 중앙은행의 양적완화 정책을 조정하는 것이기 때문에, 이로 인한 주식시장의 영향은 다소 복잡합니다. 일반적으로, 테이퍼링은 주식시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 첫째, 테이퍼링으로 인해 중앙은행이 시장에서 매입하는 채권이 줄어들면, 시장 참여자들은 자금의 유동성이 감소한다는 것을 예상하게 됩니다. 이는 주식시장에 불확실성을 불러일으키고, 이에 따라 주식시장에서 판매 주문이 늘어나게 됩니다.
• 둘째, 테이퍼링으로 인한 금리 상승은, 일부 투자자들이 주식시장에서 수익을 찾기 위해 다른 투자 상품으로 자금을 이전하는 것을 유도할 수 있습니다. 금리 수익률이 높아진 경우에는, 고객들은 CD, 채권 등과 같은 안전한 상품에 투자하려고 할 것입니다.
• 하지만, 테이퍼링으로 인한 주식시장 하락은 일시적인 것일 수 있습니다. 중앙은행의 정책 조정은 경제의 안정성을 지키기 위해 이루어지는 것이기 때문에, 조치를 통해 경제가 안정되면 주식시장에서 다시 상승할 수 있습니다. 또한, 테이퍼링으로 인한 시장의 변동성은 투자자에게는 기회가 될 수도 있습니다. 적절한 투자 전략을 통해 투자자는 변동성을 활용해 수익을 창출할 수도 있습니다.

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테이퍼링에 따른 환율영향

• 테이퍼링이 발표될 때, 시장 참여자들은 이에 대한 환율 변동에 대한 예상을 가지게 됩니다. 테이퍼링은 통화의 가치와 관련이 있기 때문에, 환율에도 영향을 미칩니다.
• 첫째, 테이퍼링은 통화의 가치를 높일 수 있습니다. 이는 테이퍼링 발표 이후 해당 통화의 금리가 상승할 가능성이 있기 때문입니다. 상승한 금리는 해당 통화를 보유한 투자자에게 더 높은 수익률을 제공하게 되며, 이는 해당 통화의 수요를 높일 수 있습니다. 이에 따라, 해당 통화의 환율이 상승할 수 있습니다.
• 둘째, 테이퍼링은 시장의 불확실성을 증가시킬 수 있습니다. 시장 참여자들은 이러한 불확실성에 대응하기 위해 안전한 자산으로 자금을 이동시키는 경향이 있습니다. 이는 일반적으로 안전한 자산으로 여겨지는 미국 달러와 같은 통화에 유입될 가능성이 있습니다. 이에 따라, 해당 통화의 수요가 증가할 수 있으며, 이는 해당 통화의 환율 상승을 초래할 수 있습니다.
• 하지만, 테이퍼링으로 인한 환율 변동은 예측하기가 어렵습니다. 금리 상승으로 인한 해당 통화의 강세와 불확실성으로 인한 해당 통화의 약세가 동시에 발생할 수 있기 때문입니다. 또한, 다른 요인들도 환율 변동에 영향을 미칠 수 있기 때문에, 단일한 요인으로 이해할 수는 없습니다.

출처:https://www.yeongnam.com/web/view.php?key=20170922.

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